El ecosistema de startups en España ha iniciado 2026 con señales de desaceleración, aunque manteniendo una evolución hacia modelos más maduros y selectivos. Durante el primer trimestre del año, la inversión alcanzó los 731 millones de euros distribuidos en 79 operaciones, lo que supone una caída del 30% en volumen y del 21% en número de rondas en comparación con el mismo periodo de 2025, según datos del informe del Observatorio de Startups de la Fundación Innovación Bankinter.
Este retroceso responde, en parte, al fuerte dinamismo registrado a comienzos del año pasado, que elevó significativamente la base comparativa. Pese a la caída, los indicadores apuntan a un ecosistema en proceso de consolidación. El ticket medio descendió hasta los 9,5 millones de euros (–12%), mientras que la mediana creció un 19%, hasta los 2,5 millones. Este comportamiento sugiere una menor concentración en grandes operaciones y un mayor peso relativo de las fases iniciales.
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El peso de las megarrondas marca el trimestre
Uno de los factores clave del trimestre ha sido el protagonismo de las megarrondas (operaciones superiores a 50 millones de euros). Solo tres operaciones, protagonizadas por PLD Space, Preply y Universal DX, concentraron 370 millones de euros, es decir, el 51% del total invertido. La mayor operación fue la de PLD Space, que captó 180 millones de euros para impulsar el desarrollo de cohetes reutilizables orientados al acceso orbital comercial. No obstante, incluso este segmento muestra signos de ajuste: el volumen de megarrondas cayó un 15% interanual y el número de operaciones descendió un 25%.
Si se excluyen estas grandes rondas, el mercado presenta una contracción más acusada: la inversión se reduce a 361 millones de euros (–40%) en 76 operaciones, con un ticket medio de 4,9 millones (–25%). Este dato refleja una menor actividad en rondas de tamaño medio.
Menos operaciones, pero mayor concentración del capital
La evolución del ecosistema confirma la tendencia de normalización iniciada tras los máximos de 2021 y 2022. Tras un ajuste progresivo en 2023 y 2024, y una recuperación parcial en 2025, el inicio de 2026 muestra un mercado más contenido.
Por origen de los fondos, la inversión nacional registra la mayor caída, con 91 millones de euros (–51%). La inversión extranjera desciende un 25% hasta los 272 millones, mientras que la inversión mixta, aunque también cae (–19%), sigue liderando con 363 millones y cerca del 50% del total.
Entre los inversores más activos destacan, en el ámbito nacional, Dozen, Kfund, Easo Ventures, Swanlaab Ventures y Axon Partners Group. A nivel internacional, Andreessen Horowitz y Norrsken VC lideran la actividad.
Reconfiguración de las fases de inversión
El análisis por etapas muestra un ajuste generalizado, con una excepción destacada: la Serie A crece un 48%. Este repunte refleja un cambio en la dinámica del mercado, donde startups con mayor madurez acceden directamente a rondas iniciales más grandes.
En contraste, las fases más tempranas son las más afectadas: no se registraron operaciones en Pre-Seed y las rondas Seed cayeron un 34%. También retroceden las fases más avanzadas, con descensos del 25% en Serie B y del 75% en Serie C.
Sectores y ciudades: concentración y nuevos polos
A nivel sectorial, el trimestre está claramente condicionado por las grandes operaciones. Space & Navigation lidera la inversión con 199,5 millones de euros, seguido de Edtech (159,6 millones) y Biotech & Life Sciences (84,7 millones), este último con un crecimiento del 88%. Este reparto evidencia una fuerte concentración del capital en pocos verticales, mientras el resto mantiene una actividad más moderada.
En el plano geográfico, Barcelona refuerza su liderazgo como principal hub de inversión en España. La principal novedad es el ascenso de Elche a la segunda posición, impulsado por la operación de PLD Space. Madrid se mantiene como tercer polo del ecosistema, mientras que Sevilla alcanza el cuarto lugar gracias a la ronda de Universal DX.
