E informe de Bankinter sobre inversión en startups en España ofrece una de las fotografías más completas de los movimientos empresariales en el ámbito e las compañías en fase de lanzamiento en este país. Según ese trabajo, el ecosistema de startups en España ha captado 2.059 millones de euros durante primer semestre de 2026, repartidos en 193 operaciones, lo que representa un incremento del 5% en volumen y del 3% en número de rondas respecto al mismo periodo del año anterior.
Los datos muestran un ecosistema que continúa estabilizándose tras el ajuste vivido en los últimos años. Sin embargo, el crecimiento de la inversión responde principalmente al impacto de un reducido número de operaciones de gran tamaño, mientras que la actividad ordinaria del mercado sigue mostrando signos de moderación.
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Mucho capital concentrado en torno a las megarrondas
El principal protagonista del semestre, según el informe semestral del Observatorio de Startups de la Fundación Innovación Bankinter, son las megarrondas, es decir, aquellas rondas superiores a los 50 millones de euros. Durante los seis primeros meses del año se han cerrado 11 operaciones de estas características, que concentran 1.197 millones de euros, el 58% del capital invertido en el periodo.
Por orden de magnitud, esas 11 megarrondas han sido: PLD Space (180 M€), Twinco (165 M€), Factorial (129 M€), Preply (128 M€), EOS-X Space (120 M€), Xoople (115 M€), Citibox (100 M€), ONA Therapeutics (74,2 M€), Theker Robotics (74 M€), Universal DX (62 M€) y Attypics Photonics (50 M€).
Cuando se excluyen estas 11 grandes operaciones, la situación cambia de forma significativa. La inversión desciende hasta 862 millones de euros, un 9% menos que hace un año. El descenso del volumen se debe a la ausencia de rondas intermedias-grandes que el año anterior sí formaban parte del agregado. Aunque el número de operaciones aumenta ligeramente hasta 182 rondas (3% más), con una media de 5,2 millones de euros de inversión, lo que supone un 10% menos que en 2025.
Por tanto, el tejido inversor de base se contrae: más operaciones que se reparten menos capital. La distancia entre el ecosistema agregado, al alza, y el ecosistema base, a la baja, es la medida exacta de hasta qué punto las grandes rondas están sosteniendo las cifras del ecosistema.
Mucha inversión en las fases tempranas de desarrollo
La financiación en etapas tempranas continúa siendo el principal motor del ecosistema, mientras la fase seed registra 81 operaciones (+50%), la fase preseed decrece un 25%, con 46 operaciones. En total, en el primer semestre del año se han realizado 127 operaciones en las etapas más tempranas, sobre 193 del total, es decir, dos tercios de toda la actividad inversora.
Por el contrario, las fases de escalado muestran un comportamiento más contenido. La serie A no experimenta cambios respecto al mismo periodo de 2025, mientras que la serie B y serie C reflejan descensos del 24% y 29%, respectivamente.
Por otro lado, el informe de Bankinter detecta que la participación de inversores internacionales continúa siendo determinante en las operaciones de mayor tamaño. Las rondas con participación conjunta de fondos nacionales e internacionales concentran 1.132 millones de euros en 66 operaciones (12%), presentando el 55% del capital invertido (+9%), mientras que la inversión exclusivamente local aporta 214 millones de euros (lo que supone una caída del 26%) en 89 operaciones, lo que supone el 10% del volumen de capital.
Por el contrario, si se excluyen las megarrondas, el reparto de capital se reequilibra: la inversión mixta baja al 43% y la extranjera aumenta hasta el 31%, mientras que la local se incrementa hasta el 25% del volumen. Entre los inversores nacionales más activos destacan Asabys Partners y Archipélago Next, mientras que Andreessen Horowitz lidera la actividad entre los fondos internacionales.
Sectores con mayor actividad inversora: el software está entre los primeros
Durante el primer semestre de 2026, space & navigation, con 385,6 millones de euros, ha liderado el sector con mayor inversión, seguido de fintech/iInsurtech, con 245,4 millones euros, y biotecnología y ciencias de la vida, con 181 millones de euros.
Sin embargo, al excluir las megarrondas, el liderazgo cambia: software pasa a ser el primer sector, con 171,2 millones de euros en 38 operaciones, seguido de energía y nuevos materiales, con 130,3 millones de euros; y space & navigation ocupa el tercer puesto con 85,6 millones de euros.
Una de las principales novedades del semestre se produce en el plano territorial. Madrid lidera este periodo con una inversión de 738 millones de euros (40% de avance), superando a Barcelona, que registra 717 millones (25%).
Reparto territorial de las inversiones
El liderazgo madrileño está impulsado principalmente por las grandes operaciones de Twinco, EOS-X Space, Xoople y Citibox, que suman 500 millones de euros, es decir, el 42% del capital de las megarrondas.Al mismo tiempo, el resto del territorio gana protagonismo, registrando un crecimiento del 25%, hasta los 604 millones de euros, gracias a operaciones como las de PLD Space en Elche; Universal DX en Sevilla y H2SITE en Bilbao.
çPor otro lado, el informe de Bankinter detecta durante el primer semestre 19 desinversiones, un 32% menos que un año antes. La combinación de menos exits y la opacidad total en los precios es coherente con un mercado de fusiones y adquisiciones prudente: compradores cautos, ventanas de salida a bolsa estrechas y una visibilidad macroeconómica limitada que invita a aplazar operaciones o a cerrarlas sin trascender condiciones.
El perfil de los compradores (Francia, Suiza, Reino Unido) junto a tecnológicas estadounidenses confirma el patrón estructural del ecosistema, las salidas se canalizan principalmente vía adquisición estratégica internacional frente a la vía mercado público.
