En las últimas semanas se han conocido los resultados de las principales tecnológicas estadounidenses. Y también la reacción de unos mercados financieros que no están dispuestos del todo a avalar las multimillonarias inversiones que estas compañías están haciendo en centros de datos para la IA. Sobre todo por dudar de que los retornos de esas inversiones se materializarán o llegarán a tiempo.
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Microsoft, la mejor parada
En este rally de resultados, la mejor parada ha sido Microsoft. Los inversores consideran que la compañía empieza a monetizar sus ingentes inversiones en inteligencia artificial. Las cifras de la compañía que dirige Satya Nadella, impulsadas por el fuerte crecimiento de Azure y del negocio propiamente de IA (en torno a Microsoft 365 Copilot, que ya supera los 30 millones de licencias de pago), provocaron una subida cercana al 10% en su valoración.
Los ingresos de Microsoft Cloud ascendieron a 59.300 millones de dólares en el último trimestre, un 27% más que un año antes. En total, la compañía de Seattle registró unos ingresos totales en el último trimestre de 90.007 millones de dólares, un 18% más que un año antes, y un beneficio de 35.766 millones, también un 31% superior.
AWS crece más que nunca en los últimos años
Amazon también recibió una acogida muy positiva. Tras superar las previsiones de ingresos y mostrar un sólido comportamiento de AWS, sus acciones llegaron a subir alrededor de 9% en las operaciones posteriores al cierre. Los ingresos del gigante del comercio electrónico y la nube, que se elevaron en el segundo trimestre a los 200.600 millones de dólares, superaron con creces las expectativas. AWS creció un 37%, en su mayor ritmo de avance en cuatro años y medio. Ese avance ha servido para acallar por el momento a los que cuestionan la fiebre inversora de Amazon.
Apple despierta dudas a corto plazo
La que sí ha sufrido un correctivo en los mercados es Apple. Pese a presentar unas cifras mejores de lo esperado, donde destaca el récord de ventas de iPhone en un tercer trimestre, la compañía de la manzana tuvo una recepción mucho más fría. Tras la publicación de resultados, el valor llegó a caer hasta un 8% fuera del horario regular. Los inversores miran al corto y medio plazo, y muestran preocupación por las perspectivas de crecimiento y por el impacto de las tensiones en la cadena de suministro y los costes disparados de algunos componentes, como las memorias.
Alphabet: el anuncio de inversiones condena su valoración
Alphabet, que fue la primera en presentar resultados, experimentó un fuerte aumento de su facturación, gracias sobre todo al tirón de Google Cloud, que vio como sus ingresos crecían un 82%, muy por encima de las previsiones de mercado. La compañía también destacó el avance de su ecosistema de inteligencia artificial: Gemini supera ya los 950 millones de usuarios activos mensuales, acercándose a ChatGPT.
Pese a la fortaleza de las cifras, la reacción del mercado fue negativa. Las acciones de Alphabet llegaron a caer algo más de un 7% en las operaciones posteriores al cierre de Wall Street, después de que la compañía anunciara un nuevo aumento de su previsión de inversión para este ejercicio. Y es que el grupo prevé destinar ahora unos 205.000 millones de dólares a gasto de capital en 2026, frente a los 190.000 millones anunciados hace apenas unos meses.
Meta sufre por las enormes inversiones
Pero la gran decepción en esta ronda de resultados fue Meta, la compañía de Facebook, Instagram y WhatsApp. Aunque cumplió con los resultados esperados (los ingresos subieron un 28% el último trimestre), los costes se han disparado para la compañía de Mark Zuckerberg, lo que ha provocado una caída de la acción del 7%. La parte positiva es que las inversiones en IA están logrando acelerar los ingresos por publicidad porque mejoran la individualización de contenidos y prolongan el tiempo de uso de las aplicaciones.
Pero esta evolución se produce a costa de acelerar las inversiones y eso penaliza el flujo de caja. Un proceso que se ve, a su vez, magnificado por los costes asociados a la reducción de plantilla anunciada por la compañía. Además, las previsiones de ingresos para el tercer trimestre de 2026 están por debajo de las estimaciones del mercado.
Cambio de parámetro en Wall Street
Wall Street está modificando el criterio con el que valora a las grandes tecnológicas. Durante los dos últimos años bastaba con anunciar grandes inversiones en inteligencia artificial para ser recompensado en Bolsa. Pero las tornas han cambiado. Ahora los inversores distinguen entre las compañías capaces de convertir ese gasto en crecimiento inmediato, como es el caso por el momento de Microsoft, y aquellas donde el retorno sigue siendo incierto, como Meta o Alphabet. Habrá que estar al tanto.
